市场对通缩局面担忧严重 消息称3月份降息临近

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楼主 2019-06-06 12:37:21
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中海峰墅

随着中国CPI的持续回落,以及PPI已经连续35个月负增长。在此背景下,不少机构警告:中国陷入了有史以来最严重的通缩局面。

昨日,国务院常务会议要求加快推进重大水利工程建设,目前纳入规划的172项重大水利工程,57项已开工建设,27项拟于今年内开工,其余的要抓紧前期工作,条件成熟的应尽早开工。这些有益区域协调发展的重大工程,被市场解读为对当前稳增长、防通缩有重要意义。财政政策在发力,那么货币政策又将如何?

尚未陷入全面通缩

中国是否陷入通缩,各界还没有形成共识,但市场对中国出现通缩局面的担心日趋严重。

交通银行首席经济学家连平向《第一财经日报》表示:一般理解,通缩是CPI与PPI为负,而目前CPI虽然较低但仍未达到负数,所以目前经济情况不能称之为全面通缩。

连平认为,PPI跌幅扩大,内需疲弱和输入型通缩加重是主要原因。一方面国内工业领域产能过剩压力仍然较大,内需疲弱导致对主要生产资料需求减弱;另一方面国际大宗商品供大于求状态短期内难以转变,输入型通缩压力持续积累。

摩根士丹利华鑫证券研究部高级经济学家章俊认为,CPI还维持在正区间,还不能说通缩,只能说通缩压力加大,英文是disinflation;而PPI已经30个月以上负增长,因此上游行业已经是通缩。

“还有一个指标是GDP平减指数更能全面反映整个经济的通胀情况,从这个指标在今年一季度很有可能会进入负数区间,这也将意味着全面通缩。”章骏向本报记者预测,“我觉得CPI在未来两个月将依然维持低位,低于1。整体需要在4、5月份触底回升,但反弹幅度不会太大。今年CPI不会变负,但会有连续几个月的低于1的数字。”

华夏银行(600015,股吧)发展研究部战略室负责人杨驰告诉《第一财经日报》记者:“从货币学派的观点来看,通货紧缩是一种货币现象,由于市场上实际流通的货币减少,导致物价下跌。目前我国CPI涨幅逐步回落,但并没有出现普遍性的物价下降,因此我国已经出现通货紧缩的观点并不能成立。”

但杨驰认为,目前宏观经济环境已经具备了发生通货紧缩的客观条件:一是大量资金淤积在低效企业和部门,导致货币流通速度下降,而外汇占款减少又带来了货币投放渠道受阻的问题。二是全社会需求低迷,大多数行业产能过剩。三是以原油、铁矿石为代表的国际大宗商品价格下降,输入型通缩的苗头在显现。

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(责任编辑:段文平)
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