中高端白酒集体调价 “马太效应”已现

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楼主 2019-07-15 14:55:28
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茅台是白酒行业的旗帜,是否调整价格取决于茅台做什么。在记者的采访过程中,超过一个受访者表达了类似的观点。

尽管茅台目前仍坚持1299元的价格红线,但市场需求的迅速扩大和茅台与茅台供给的矛盾并没有从根本上得到改善。

“成都没有一家经销商能生产出100套茅台酒。不久前,大洲的一位朋友联系了该公司,称当地消费者购买了200套茅台酒来准备婚礼,他们只能在外面以1800元的高价收到这些商品。”成都酒商刘崇龙17日表示。

这可能受到“补充”效应的影响,而茅台码头的价格上升,中高档白酒的价格也随之上涨。例如,全国地窖的终端价格1573,比去年增加了300元。

高端品牌集体价格调整

11月1日,泸州老角博大酒营销有限公司发布通知,此后,泸州老角头区、二曲部分产品价格体系调整。在此之前,公司多次提高国交1573等中高端产品市场价格。

早些时候,五粮液还报告了10月底的价格增长。五粮谷和五粮液等五粮液的价格已调整,上升了10%-20%。在11月3日的一项调查中,该公司说,"公司是否会根据市场情况确定明年主要产品的工厂价格。"

刘崇龙十七号表示,目前五粮液、泸州老角1573的市场价格在八百六十元到九百六十元之间,比去年每瓶上涨近三百元。“我们很容易理解跟着价格调整的原因。例如,如果茅台涨到1300元,那么1000元的价格需要其他产品来弥补。”

相比之下,水井坊、拓派等产品虽然有价格调整,但总体价格调整幅度远远落后于上述品牌。

在判断白酒价格时,首先要明确白酒的产品属性。由于国内高档白酒属于固态酿造,对原料、植物群和地理环境都有特定的要求,决定了产品的稀缺性和不可替代性。刘崇龙说。

例如,茅台酒的地方年产量相对固定,国交1573所用的有机糯红高粱不大可能显著增产,限制了其生产能力的扩大。

需要指出的是,在消费升级的背景下,中高档消费群体的需求迅速增长,这部分消费群体的消费基础远远高于以往的高端消费群体,因此存在着一种高端白酒的紧缺供应模式,茅台等这类超级一线品牌尤为突出。

茅台最多卖2000多元,但现在公司限价,1334航站楼可以买到,性价比非常突出。酒业专家孙燕元十七号说。

他认为,茅台酒也是茅台酒回收的领头羊。2012至2015年间,山东茅台酒公司陷入低迷,但自2016年年底至2017年初,这部分白酒公司开始重新安排酱油产品,加大品牌推广力度,投资研发。

甚至,一些原本没有酱油风味产品的葡萄酒公司,现在也通过与酱油风味白酒公司和经销商的合作,推出了酱油味产品。

“Matte效应”已经出现。

茅台的主导作用也体现在二级市场上,其股价的持续上涨趋势也导致了整个白酒板块估值的改善。

据统计,今年以来,神湾酒盘平均增长56.71%,其中贵州茅台、山西汾酒、五粮液等4种四川葡萄酒均增长了100%以上。

该基金创始人董宝珍11月17日指出,白酒股大幅上涨是因为白酒行业完成了近十年来最糟糕的产业调整,但这只是酒类股从支撑白酒股一定幅度上涨的低谷回归正常化,但成倍的增长与基本面脱节。

需要指出的是,这一轮白酒产业的复苏呈现出两极分化的特征。例如,金辉酒自年初以来下跌了15%以上。

今年,白酒行业已进入整合期,品牌洗牌,行业集中度将进一步提高,这一趋势将在今后继续下去,并呈现出品牌集中度、利润集中度和产区集中度的特点。孙燕元分析说。

董宝珍还认为,白酒股的差异化也证实了市场尚未进入“大牛市”,但只有通过产业调整的方式,才能理顺供求关系,使市场开始回归正常化。“今年是挤压增长,但没有大幅度的增长,所以会有一家领先的公司业绩很好,第二、三线葡萄酒的抗挤压能力还不够,这种挤塑在未来会变得越来越严重。”

基础是如此,二级市场也是,上述高端白酒企业股价上涨,远高于中低端白酒企业。

“利润集中给行业领先者是各行业的规律,但在白酒行业这种规律更强,龙头企业具有产品高端和定价能力强的优势,一旦这一趋势开始,实力和实力的分化就会非常明显。”董宝珍评论道。

正是看到了这一趋势,买方组织加大了高端白酒的配置,其中五粮液、泸州老窖最为明显。

据风电数据显示,截至2016年9月底,该基金持有五粮液1.49亿股。截至今年九月底,该基金持有的泸州老角股份已增至三亿四千五百万股,同期泸州老角的股份也由一亿零八百万股增至二亿零六百万股。

大多数中高端白葡萄酒库存的估值已经超过30倍,已经在高估值区域。从市场表现来看,白酒股在中后期的情况已经过度上涨。董宝珍相信。

他指出,目前对白酒行业的乐观预期随处可见,机构投资者经常给茅台高估值、高收益预期,而公司十六号晚的声明实际上否认了这一预期。

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