酒成为5月基金上涨最大功臣,“喝酒”背后白酒景气行情还能跑多久?

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楼主 2019-10-12 10:57:30
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尽管五月份传统上被视为酒类消费的淡季,但这个行业似乎并不缺乏好消息。在资本市场上,许多酒类股票的股价和市值继续上涨,受此影响,与餐饮相匹配的消费基金表现良好。

根据五月份的基金收益排名,不包括不同级别和净值的基金,在基金收入前十名中,“餐饮”和“消费”的主题是明显的。总体而言,5月份,葡萄酒成为该基金增长的最大贡献者,而军工行业再次将该基金拖入谷底,与5月份该基金第一次和最后一次回报率之差为32.86%。

五月资助“大趋势”:“葡萄酒越多,性能越好。”

风电数据显示,五月份A股和H股波动不大,基金整体表现也不受惊吓。股票基金平均增长百分之一点六八。若将各种股票分开计算,12只基金累计上涨10%以上,“饮市”明显。

银华餐饮A/C基金分别上涨17.47%和17.45%,排名第一。在前十名股票中,山西汾酒、贵州茅台、泸州老角、洋河、五粮液、愿酒业和青陶啤酒七支白酒股,占总排名的42.17%,被列入山西汾酒、贵州茅台、泸州老窖、洋河、五粮液、甘酒业、青岛啤酒前十大股之列。

其次是工行的农业,五月份增长了13.94%。其中贵州茅台、五粮液、水井坊、口子、泸州老角、洋河有限公司、古井酒业、设德酒等十大股,占总份额的48.28%。尤其是贵州茅台是世界第一大股,占净资产的9.67%。

记者对上述十大基金进行了搜索,发现在中欧消费主题A/C、贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡、甘愿酒业等8只基金中,均出现在基金头寸前十位,所占比例也保持在较高水平。

白酒指数基金增长较快,澎华中央白酒和招商中国白酒分别上涨21.54%和20.97%,成为当月回报率最高的基金。其中,澎华中央白酒重仓酒、重仓啤酒股、啤酒股今年业绩突出,在一定程度上促进了基金的增长。

相比之下,此前热门的“军工”概念基金“没完没了地下跌”,在5月份基金跌势排行榜上,电子、电脑、通信、军工等个股类基金跌幅居前,电子信息产业基金上涨8.41%,排在下滑榜第一位。

基金“饮酒”:这不是葡萄酒,而是真正的金银。

从五月份酿酒板块的总体走势来看,不难发现“越醉”的基金表现自然越好。数据显示,5月份酿酒部门开盘25388.24点,30457.64收盘,增长19.97%,是各行业中增幅最高的,总市值近2万亿元。

在酒盘内,酒盘是唯一的领头。以贵州茅台市、古井宫角、口子市、水井坊为例,5月份股价分别上涨13.9%、35.2%、37.5%和24.4%。相比之下,中国最大的70个大中城市哈尔滨,4月份仅上涨了12%,酒类股的表现恰如其分地超过了“房价”。

6月份以后,白酒市场继续保持:在6月4日的37只葡萄酒股中,只有8只下跌,圣黄台只有一家酒类企业,另外28只股票上涨,水井坊、老白干酒、山西汾酒分别上涨8.36%、6.64%和5.39%,在上海和深圳股市中分别排名31、40和60。

投资者持有大量白酒头寸的原因是白酒行业具有周期长、抗风险能力强的特点,而重头寸是为了换取“真金白银”。从2007年到2017年,古井宫酒是最大的葡萄酒库存,增幅为482.19%,贵州茅台酒和洋河酒分别达到361.86%和372.9%。同期,中国国内生产总值增长206%,北京纯商品房价格上涨380%,这也意味着优质白酒库存不仅表现优于GDP,而且基本上超过了北京商品房的增长速度。

在过去一年多的时间里,酒类股的上涨在微弱的调整中再次出现,股票价格和市值都在上升。例如,山西汾酒市值在短短一年内翻了一番,贵州茅台市值一度突破1万亿大关,古井工盘股价一度接近100元。

2018年以后,宏观经济进入新的周期,新的经济部门仍在烧钱,传统工业部门的利润率普遍较低,面对调控,房地产市场难以继续飙升。对于资本市场而言,韭菜减产的领域越来越少,酒类表现良好、利润率高的白酒股得益于消费的升级,已成为投资者的首要目标。

以贵州茅台为例,高盛(GoldmanSachs)发布了一份报告,将其目标价调整至881元,投资促进证券、华昌证券等也给出了850870的目标价,此外,国海证券、国信证券、国泰君安“买入”、“增发”评级等也给出了850870的目标价。

不仅贵州茅台酒、五粮液、洋河等一线白酒企业受到了关注,山西汾酒在国有企业改革试点的推动下,以及古井贡、老白干酒、酒窖等二线和区域性名酒,尤其是水井坊、酒类等酒类行业的机遇,愿酒业等前期波动的企业也受到资本市场的青睐,资本流入和增加非常可观,超额收益显著。

白酒市场能持续多久?

证券交易商认为白酒商业周期正在延长

在许多投资者看来,白酒类股票在过去几年里为投资者赢得了“真正的黄金和白银”,未来仍是一项热门投资。

中国银行国际证券(BankofChinaInternationalSecurities)认为,目前白酒行业渠道库存处于合理水平,不必担心太多,短期内影响该行业的重大突发事件的概率较低。同时,随着行业消费群体和驱动因素的变化,以上市公司为主体的品牌酒的高质量与经济周期无关,因此不必担心经济低迷带来的压力。因此,建议大力发展白酒产业。

中泰证券研究日报指出,白酒行业基本面扎实,业绩增长强劲。当前一轮产业增长的两个核心逻辑是消费升级和集中度提升。在经济稳定发展的背景下,白酒行业的周期波动性明显减弱,较强的利润可持续性为企业估值提供了强有力的支撑,而需求结构优化企业战略谨慎预期将延长白酒行业的经营周期。

通过对海外白酒领军企业帝亚吉欧(Diageo)在过去五年中保持一位数业绩增长速度的比较,中国太平洋证券(China Pacific Securities)进一步指出,白酒估值仍有改进的空间:国内名酒的增长明显优于国外白酒,2018年的估值为25倍左右,处于历史估值中心的位置。摩根士丹利资本国际(MSCI)6月份正式登陆,稀缺的优秀白酒股将吸引更多海外投资者,预计板块估值体系将得到重建。

在表现层面上,白酒行业确实“抑制了大量的精力”,预计将进一步刺激资本市场的表现。例如贵州茅台、五粮液、洋河等地都提出了数千亿计的规划,而泸州老角、山西汾角、古金贡则瞄准了“三大”布局目标,这一门槛已经提高到二百多亿。

不仅性能增长空间大,而且速度更快。在茅台和洋河最近的一次会议上,茅台集团党委主席兼总经理李保芳透露,提前在2019年实现1000亿目标“没什么悬念”,到2019年就有可能实现这一目标。苏酒集团总裁兼洋河股份董事长王耀重申了洋河的“万亿”计划:销售1000亿美元,市值数万亿美元。据了解,洋河目前的市值约为2100亿美元,这也意味着,如果未来不再发行新股,那么股价将有近四倍的增长空间。

同时,在高端葡萄酒快速增长的背景下,亚高端的加速爆炸和中低端市场的扩张,区域名酒也处于同一时期,市场增长弹性不断增强。例如,城乡低端葡萄酒消费从散装葡萄酒到品牌酒,顺新农业,以老干白葡萄酒为代表的企业继续从中低端获利数千亿美元。

基于此,不难判断,除非有特定的重大突发事件影响酒业,否则酒业的情绪仍会“听起来一样”,但对于投资者来说,问题是选择哪只股票,“赚得多,赚得少”。

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