阿里巴巴纽交所上市用多久?浅谈纳斯达克纽交所

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楼主 2019-06-02 18:43:37
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刘晓笑:美国硅谷公司法律师、知乎答主


纳斯达克和纽交所都是我们常听说的美国上市的地方,那么这两者上市有何不同呢?

 


1. 地理位置不同



纳斯达克和纽交所其实很近,都在纽约的曼哈顿这个岛上。距离不远,纳斯达克在地铁3号线时代广场站下车,华尔街在地铁站3号线华尔街站下车,中间只有6站,18分钟即可到达。不过两者的区别是:


纳斯达克在时代广场,具体地点纽约百老汇165号。


纽交所在华尔街,具体地点华尔街11号。


2. 场内环境不同



纽交所里面更像我们在电影里面看到的交易所的样式,而纳斯达克到处都是大屏幕,很像一个电视台的演播厅。


3. 舞台设计不同



纽交所的敲钟台其实就是一个室内的小阳台,纽交所屋顶很高,站在这个小阳台上一览众山小,很霸气的感觉,当然也塞不下几个人,而且谁上去都是一开始定好的。而纳斯达克,刚才也说了就像一个电台的演播厅,敲钟台也就是一个大的演播讲台,上面站三五十个人都不成问题,敲钟的时候会有人冲上去合影,拦都拦不住。


左边是搜狗在纽交所的敲钟,右边是哔哩哔哩在纳斯达克的敲钟。

 

4. 敲钟方式不同



我们常说,某某公司

“去纳斯达克敲钟啦!”

“去纽交所敲钟啦!”


事实上,这两个地方都 没!有!钟!


纽交所还有个像法官用的小锤子假装敲一下,其实钟声也是电子控制的,而纳斯达克就更是连锤子都没有,只有一个屏幕上的按钮,还是触摸屏的,按一下。


就这么简陋……


左图是当当网在纽交所上市,果然响当当。



说实在的,我们常听说的这些证券交易所,就只有深圳证券交易所的确有一口大钟,上交所敲的是一个小锣,港交所敲的是一个大锣。


5. 钟声响起后人们的反应不同

 


纳斯达克的在敲钟的那一刻,会从天上落下来无数礼花(其实就是碎纸片,据说颜色可以选),而纽交所敲钟的那一刻,什么都不会出现,所以大家没什么可做的,只能不断拍手鼓掌,连续几分钟。


左图纽交所阿里巴巴的人干鼓掌,右图爱奇艺的人朝天欢呼。


6. 拍照留念的取景不同



敲钟结束后,所有人会立刻冲到外面拍照留念。左边纳斯达克的,也就是在时代广场,背景墙是一个圆弧形的大屏幕(似乎纳斯达克最不缺的就是屏幕)上面会放出当天敲钟的企业。


左图是微博敲钟的当天,还有姚晨和王力宏来撑台面。右边是虎牙直播在纽交所上市,没有大屏幕,只是在大楼前面挂一块广告幕布。

 


1. 历史渊源


1971年成立,在成立初期,纳斯达克只是一个用来集中显示全美OTC市场部分精选证券价格的报价系统。


1975年,纳斯达克设置了第一套上市标准,对挂牌公司的总资产、股本及资本公积、公众持股数、股东数及做市商数量提出了要求,只有达到标准才可以申请在纳斯达克挂牌交易。通过设置上市标准,纳斯达克将自己与OTC市场区别开,成为一个完全独立的上市场所。


1982年,纳斯达克在其报价系统的基础上开发出了纳斯达克全国市场系统,其它不满足全国市场上市标准的股票组成的市场被称为纳斯达克常规市场。纳斯达克常规市场被正式命名为纳斯达克小型市场。由此,纳斯达克市场分为两个层次。


2006年7月,纳斯达克又通过引入更高的上市标准,成立了纳斯达克全球精选市场,将纳斯达克市场内满足新标准的1187家公司转移到全球精选市场挂牌,同时纳斯达克全国市场更名为纳斯达克全球市场,纳斯达克小型资本市场更名为纳斯达克资本市场,从此纳斯达克市场内部形成三个层次。


2. 上市标准


纳斯达克


纳斯达克的三个层次其实是一个倒三角形的架构,全球精选市场的公司最多,资本市场的公司最少,而且三个层次之间可以灵活转换。原本在全球精选市场的公司,如果不能满足标准,就会被降到全球市场,而在纳斯达克资本市场的小公司,当小资本额公司发展稳定后,他们通常会提升至纳斯达克全球市场。



因为纳斯达克三层市场各有标准,我们以第二层——纳斯达克全球市场为例,列举上市标准:


 

纽交所


纽约证券交易所目前共分三个市场层次,最早是NYSE层,可以算是我们的主板,2005年,它与全电子证券交易所合并,进而成立了 NYSE Arca层,相当于我们的创业板。2008年10月,纽交所完 成了对美国证券交易所收购了,又增加了一层:NYSE MKT层,相当于我们的中小板。


纽交所三层各有标准,这里以NYSE层的上市标准为例:



3. 申请费


 

4. 申请流程


纳斯达克


Week 1. 拟上市公司提交纳斯达克上市申请,纳斯达克的工作人员开始审核。 

Week 2-3. 纳斯达克的工作人员完成初步审查,回复意见书。 

Week 3-4. 拟上市公司对纳斯达克工作人员的意见书做出回应。 

Week 5-6. 纳斯达克工作人员完成再次审核,拟上市公司被批准上市。


纽交所


Week 1. 拟上市公司管理层开会。

Week 2-5. 法律文件准备,尽职调查。

Week 6. 投行对拟上市公司进行初步估值,资产分析师做分析报告,承销商内部审核,进一步准备法律文件,提交上市申请表。

Week 7-8. 路演的准备,拟上市公司与主要投资意愿搭建人商定股票发售结构。

Week 9-13. 证监会批复,路演的准备,正式估值。

Week 14. 对证监会批复作出回应,法律文件最终定稿。

Week 15-16. 批准上市。



而且纽交所提供的这个16周的周期也是在一切顺利的情况下,如果哪个环节卡住了,耽误三五个月,一年半载的都有可能。


6. 中国企业上市


在纳斯达克上市的中国企业


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在纽交所上市的中国企业


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*转载请联系作者 xiaoxiao.liu@uchastings.edu


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